繼昨日現貨黃金價格突破3100美元/盎司後，今日（2025年4月1日），現貨黃金持續走強，突破3145美元/盎司，續創曆史新高。黃金ETF基金（159937）今日盤中漲超1%，最高價報7.076元，突破7元大關，續創曆史新高，年內漲幅近19%，資金淨流入額超21億元，最新規模近200億元。

　　近期，黃金價格繼續高歌猛進，突破3000美元後市場情緒維持高昂，引發全球關注。特朗普關稅政策充滿不確定性，引領避險資金繼續湧入黃金市場，美國長端通脹爆表也強化了實際利率框架下的黃金投資價值。

　　上周公布的數據顯示，美國2月核心PCE同比2.8%。美國2月PCE物價指數同比上漲2.5%，PCE物價指數環比上漲0.3%，均持平預期和前值。核心PCE物價指數在2月同比上漲2.79%，為2024年12月以來新高，超過預期的2.7%和前值2.6%；核心PCE物價指數環比上漲0.4%，超出預期和前值0.3%，創2024年1月以來新高。

　　美國密歇根大學長期通脹預期創32年新高。美國3月密歇根大學消費者信心指數終值57，不及預期與初值的57.9。3月密歇根大學1年通脹預期終值5%，高於預期的4.9%；3月的5年通脹預期終值4.1%，為1993年2月以來最高，高於預期的3.9%，初值為3.9%。

　　特朗普將對全球汽車征收貿易關稅。美國總統特朗普26日表示，美國將對進口外國汽車征收25%的關稅，這些關稅將於4月2日生效。特朗普聲明引發全球政府的反應，加拿大和歐盟威脅要對特朗普的行為進行報複。新稅或標誌著特朗普與美國盟友的貿易戰大幅升級，使投資者紛紛躲進安全避險資產。

　　博時黃金ETF基金經理王祥分析認為，特朗普一邊增加包括汽車關稅在內的新的稅標，一邊通過暗示可能對大部分國家進行豁免以安撫市場情緒，但不確定性本身就已經激勵資金繼續湧入黃金資產，疊加突破3000美元整數關口後的動量效應，黃金市場交易情緒依然較為亢奮。

　　周內公布的美國2月核心PCE數據超出預期與前值，同時遠端通脹預期錄得32年新高，在美聯儲維持謹慎態度，邊際謹慎的情況下，通脹端的上行強化了實際利率框架下黃金的投資價值。

　　由於短期推動金價的主要動能來自關稅不確定性引發經濟衰退憂慮下的對衝訴求，與價格突破後趨勢交易者的加持。注意到上周價格凸升過程中全球較大黃金ETF——SPDR未有明顯增持，且COMEX黃金期貨持倉邊際下降，隨著後續4月初關稅政策的落地，黃金或不可避免地出現大幅波動的情況。