上周五(北京時間2月14日)美原油交投於70.55美元/桶附近，國際油價在亞洲時段小幅上漲，受益於燃油需求回暖以及美國推遲實施全球互惠關稅的消息，使市場避險情緒有所緩解。然而，俄羅斯原油供應可能回歸市場的預期，或限製油價進一步上漲。美國推遲全球互惠關稅政策，市場對貿易擔憂情緒有所緩解，支撐了油價反彈。

　　美國總統特朗普周四要求美國商務及經濟官員研究針對外國征收關稅的對等措施，並在4月1日前提交建議。這意味著，美國關稅政策短期內不會立即生效，市場預期貿易緊張局勢可能得到緩和，從而利好全球經濟增長前景，進而支撐原油需求。市場關注未來油價走勢，俄烏局勢及需求增長成為關鍵變量。

　　短期來看，油價受到美國關稅政策調整的支撐，但俄羅斯原油供應的不確定性仍是影響市場的主要因素。未來，若全球經濟增長持續回暖，燃油需求或繼續上升，推動油價進一步走高。但如果俄烏衝突緩和，導致俄羅斯原油供應增加，油價可能麵臨下行壓力。

　　國際油價偏弱震蕩，其中WTI原油主力收跌1.31%，布倫特原油主力收跌0.9%。有報道稱，美國政府的高級代表將赴沙特，與俄羅斯和烏克蘭的談判代表就和平進程進行初步討論。

　　與此同時，美國總統特朗普表示，普京與澤連斯基均希望儘快結束俄烏衝突，且他預計將很快與普京展開會麵，向市場傳遞出了俄烏衝突或將出現緩解甚至結束的信號，對油價形成一定的壓力。在此基礎上，考慮到潛在全球貿易摩擦對原油需求所帶來的不確定性仍然存在，且此前數據顯示美國原油庫存超預期增加，因此油價短期或仍將偏弱運行。

　　上周PX和PTA市場減倉為主，價格回落。行業開工處於高位，後市有美國調油需求，亞洲PX開工下滑及下遊化工需求上升等基本麵利多因素，考慮到當前估值偏低，中線保持PX季節性估值修複思路，絕對價格受油價驅動。PTA檢修增加，疊加下遊需求恢複，行業加工差或階段性修複，關注終端訂單及能源市場波動。